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KrystalZhou · 2021年10月01日

Credit risk经典题

老师,这道经典题的答案,exposure下降,PD上升,不是right way risk嘛?
3 个答案

李坏_品职助教 · 2021年10月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


对的,value算的是净现值,收到的钱减去支付的钱

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

李坏_品职助教 · 2021年10月02日

嗨,爱思考的PZer你好:


CDS的value是未来预期收到的现金流(赔付)的present value,而spread可以近似看作discount factor。也就是spread越大,value会越低。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

KrystalZhou · 2021年10月03日

CDS的value不是t时刻预期收到的赔付减去支付出去的保费吗

李坏_品职助教 · 2021年10月02日

嗨,从没放弃的小努力你好:


当TVR这个公司的PD上升,那么CMM和银行签订CDS能获得的赔付也就上升了(买入CDS的利润会上升),这样CMM作为买入CDS的一方,他的EAD也就上升了。所以最终的关系是TVR公司的PD上升导致对于CMM公司来说,CDS合约的EAD上升。所以对于CMM来说是wrong-way risk。


注意这里EAD是看的CDS获得赔付的大小,而不是CDS本身的value~



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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

KrystalZhou · 2021年10月02日

谢谢老师,我一开始把EAD和CDS这份合约本身的value 搞混了。CDS本身的value,可不可以理解为保费的现值?

KrystalZhou · 2021年10月02日

说错了,是不是那个CDS定价公式:将来赔付的现值=保费的现值,然后再求出CDS的spread,就是CDS的value?

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