老师您好
李老师说 prepaid variable forward的variable 是模仿collar的
1、我是一点都没体会到 prepaid variable forward跟collar有什么共同点？？collar是用期权锁定一个收益区间， prepaid variable forward是直接卖股票，
2、模仿collar如何确定 prepaid variable forward对应的stock的份数呢（大概，定性的角度想理解一下）
王暄_品职助教 · 2021年09月29日
我再给你说下整个PVF的过程:
通常，我们先对concentrated position进行hedge（比如建立collar去降低资产的风险），然后拿着这个concentrated position 去贷款，然后拿着借来的钱去做分散化投资。
那么上述情况实际有两步1. Hedge 2. Monetization
而PVF是将上述两部合成一步，且达到相同的效果：即又能hedge risk，又能直接拿到钱
PVF本质是short forward，防止股票下跌。
例如我现在跟对手方签一个forward，我们约定三年后，我卖股票给对手方，对手方给我FV这么多金额的钱
所以第一，我已经hedge了股票下跌的风险，我三年后一定可以卖出股票。
但我着急拿钱，我想现在就拿钱去买一个分散化的资产，例如Index。
所以我要求对手方现在就给我钱，他可以给我FV/(1+R)^T=PV这么多的钱
Prepaid是提前支付的意思，我与对手方签了short forward约定将来买卖，而我现在就要求对手方给我钱。
而我将来再将股票交付给对手方，且到时候交付给对手方的股票数量会依据到时候的市场价格做出决定，这就是Variable的意思。