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嗨，爱思考的PZer你好：

对issue 1 ， 这里貌似有点混了，我记得不是有个知识点啥的（inter-market carry trade?）说我们应该投资更steepen的？

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同学你好，inter market carry trade我们主要关注的是未来卖出价格P1，因为根据P0(1+r)=P1，P1越大，则投资收益RFC=r越大，因此，未来收益率越低越好。

你说的那个应该投资steepen是intra market carry trade，intramarket carry trade我们主要转的是沿着收益率曲线roll down带来的收益，曲线越steepen，那么持有期间的roll down收益越高。

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嗨，爱思考的PZer你好：

分析认为Aus的长期利率下降的更多，British的长期利率下降的少（收益率曲线steepen)，所以，inter market trade应该投资收益率曲线下降多的，因为未来利率低，卖出的价格高，所以整体收益高。A错。

根据R_DC=R_FC+R_FX，

Hedged R_FX=(F-S)/S，所以hedged gain or loss是用forward foreign exchange rate来计算。B正确。

Portfolio的币种是EUR，投资Aus或者British（以投资Aus为例），所以hedge成EUR的return表示为：R_eur=R_aus+R_eur/aus=R_aus+r_eur-r_aus，r_eur-r_aus表示German yield与Aus yield的spread，所以，如果spread变大，则rolling hedge会产生gain，

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