BF课后题

嗨，从没放弃的小努力你好：

我是看到原版书关于BPT下面的内容里提到了Friedman–Savage double inflection utility function，才想是不是也可以从这个角度来理解。

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同学看原版书非常认真啊，我理解你说的是不是原版书 P39 最后一段的第一句话

"Shefrin and Statman explain how BPT is consistent with the apparently irrational behavioral tendency of many people to purchase insurance policies and also buy lottery tickets, as discussed in Friedman and Savage (1948)."

我理解作者是想说，有一个现象，即很多人可能会同时购买保险和彩票。然后有两个理论从不同的角度解释了这一现象产生的原理。两个理论分别是 Friedman–Savage double inflection utility function 和 BPT

后文是从 BPT 的角度来解释这个现象，并且引出 BPT 投资者在构建组合时的特点

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因为不清楚同学现在整体复习的情况，如果单就行为金融学科而言，我个人的偏见是可以更多精力放在 R8 的行为偏差和 R9 的投资者分类 BIT 上

就公布的历年真题的情形来看，后两个 Reading 考查的确实更频繁一些，而且 R7 在 2022 的考纲中已经删除了，可能也反映了一种趋势哈

不敢说 R7 肯定不会考，只是建议同学结合目前的复习情况，尽可能最大化复习效率哈

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，爱思考的PZer你好：

1）想再确认一下，前景理论就是指的是对于gain的部分convave（risk-aversion），对于loss的部分convex（riak-seeking）对吗？

是哒

2）包括原版书，还有曾经真题（经典题收录第一题）也提到如果反过来，是对于gain的部分convex，而loss的部分concave就应该是BPT的内容了是吗？

不是 BPT 哦

经典题第一题，是 2013 年的真题 ，考查的知识点是 Friedman–Savage double inflection utility function

这道题可以当成是一种特殊的存在，了解一下即可。解题思路，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/59814

关于 BPT，其实不建议从 risk-averse 或者 risk-seeking 角度出发。其最大的特点还是分层，或者说 goal-based 哈

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

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首先，关于这道题的学习建议

这道题我认为出的不是特别好，题干问的是 most likely，所以用排除法，选项 B 比较好排除，主要是难在排除选项 A

这道题我认为价值就在于，帮我们更好的理解了 prospect theory 和 loss aversion

这道课后题，大家其实问的很多，我个人建议不用纠结选项 C 啦，将关注点放在为何排除 A 即可

因为并不是每道题都出的天衣无缝，也不是每道题我们都要刨根问底，只要能把题目能带给我们最大的价值发挥出来即可

这道题只要能辨析出为何不选 A，就已经达到它的最大价值了

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其次，关于为何不选 A

loss aversion, 也就是 prospect theory 的 value function，loss 的部分比 gain 的部分更陡

因此，当给投资者带来相同 value 的时候，应该是 gain > loss，而不是 gain (|15%|) < loss (|-25%|)

如下图，当 y 轴上相同都是 |c| 的时候，gain 在 x 轴上对应的 |a| 要比 loss 对应的 |b| 更大

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/55573

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最后，关于为何选 C

我个人认为根据原版书的解析 "The client sells and holds a stock not because of the stock’s potential, but rather from a fear of the stock declining in value and gains dissipating and an aversion to realizing losses."

对应的是 behavioral portfolio theory 投资组合构建的第五个主要因素，请参考原版书 P39 倒数第二段的倒数第三句

"Further, the portfolios of investors reluctant to realize losses may continue to hold some securities not because of the securities’ potential, but rather because of the investor’s aversion to realize losses."

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！