pzqa015 · 2021年09月24日
嗨,爱思考的PZer你好:
一般情况下都是比较三个portfolio duration相近情况下的reinvestment risk。
大小关系是:barbell>laddered>bullet。
原因如下:
reinvestment risk是收益率曲线变动,导致收到coupon再投资收益变的不确定的风险
1、laddered的reinvestment risk大于bullet,因为bullet的现金流差不多集中在投资期结束,再投资的问题比较小。
2、barbell期初有占比很大的现金流入,所以面临再投资风险会很大,而laddered 现金流均匀分布于中间期限,每笔现金流相对于laddered所有现金流的占比相对低于barbell期初现金流相对与barbell所有的现金流,因此,laddered现金流面临的再投资风险要低于barbell。另一方面,由于laddered portfolio现金流分布更均匀,所以收益率曲线变动时,不同时间点现金流的再投资盈亏更有可能相互抵消,所以它的value值比barbell更稳定,所以再投资风险更小。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
GENGEN · 2021年09月24日
谢谢