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猫猫酱 · 2021年09月19日

value trap

quantitative approach也有可能遭遇value trap吗?难道value trap不是仅fundamental approach才会有的吗?见R24课后题#3

猫猫酱 · 2021年09月19日

而且公司Tokra除了研究P/B也研究return on equity,这不也是关于公司本身的研究吗?也不仅仅是基于multiple的啊,为啥公司Tokra就容易进入value trap,更别说Tokra还是quantitative approach的呢,更无从谈起value trap了

2 个答案
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笛子_品职助教 · 2021年09月22日

嗨,从没放弃的小努力你好:


value trap就是纯粹基于估值数据的,比如P/E=5倍就认为是低,被低估,但P/E是5倍可能是公司未来前景不佳。现在P/E是5倍,看起来低,一年后P/E可能就变成30倍,就不低了。这就是价值陷阱。


具体到本题,前2个基金都是会考虑公司未来的。只有Tokra只是基于现在的情况,哪怕是ROA也是基于公司现在的情形。


具体来看,


Furling有一句话:strong growth potential。表明会分析公司未来盈利增长的潜力。

Asgard有一句话:above-average expected earnings growth for the next three years。表明基金的投资,会基于未来3年的业绩数据。

而Tokra所有的分析只是基于现在。


另外,量化投资,也可以有value trap,具体要看量化投资采用了什么方法去量化。如果量化规则就是投资于低P/E的股票,那么也会有value trap。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

猫猫酱 · 2021年09月22日

老李只说起关于value trap的判断,是从基本面出发还是从乘数出发,基于未来还是现在这个说法,书里没有提到,老李也没有说起,我不是很敢这么理解。

笛子_品职助教 · 2021年09月23日

嗨,努力学习的PZer你好:


这里还是要理解基本面的定义。老李说的看基本面,其实就是用基本面去分析未来。比如说,DCF估值,需要预测未来的现金流,这就是看未来,分析公司的品牌,分析公司的竞争优势,也是为了估算未来的盈利。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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