如何理解标黄的这段话,贬值会导致收益率快速下降?
源_品职助教 · 2021年09月19日
嗨,努力学习的PZer你好:
天下大同说的重点在于无法获得超额收益。
即,一国利率很高,那么其汇率在外来会贬值。
所以投资人现在去投资高利率的国家,外来也会因为换汇而抵消高利率,最终投资收益和投资本国差不多。
原版书这里说的是,货币较弱的国家会提供较高的收益率。但是如果一国货币快速贬值,会引起国币危机(COLLAPSE),
你可以想象为,可能这个国家货币体系多块都崩了,那么以这种货币计价的收益率就是个虚无缥缈的东西。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!
源_品职助教 · 2021年09月18日
嗨,努力学习的PZer你好:
你的理解是对的。
当市场觉察到货币贬值的威胁来临时,收益率曲线上的利差将扩大。并且集中体现在短期上。如此曲线就会反转。理由是,因为在货币贬值的情况下,资金会出逃,那么贬值货币的收益将急剧下降(随着货币风险溢价的崩溃),而长期债券能产生资本收益,从而减轻更多的货币损失。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
大写的LUCIA · 2021年09月18日
从天下大同的角度,贬值不是应该导致要求的收益率提升?老师能否解释下为啥贬值会导致短端收益率快速下降?