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miaolu27 · 2021年09月17日

对于CME经常账户的疑问

老师你好, 我在复习关于基础班219讲义部分的时候突然有点想不明白一个逻辑了: 1. 经常性账户赤字说明国内的储蓄没办法支持国内的投资,所以这个时候往往会给一个upward pressure给利率来鼓励国民储蓄。另一方面也说明,X<M,所以为了吸引国外资本流入,也会提供一个更高的收益率。这两个角度都说明required return会上升。 2. 正因为required return上升,所以asset price下降,投资一段时间之后获得的expected return下降。 所以,综合上述1、2两点,得到一个结论:我们在做reallocate的时候应该从经常账户赤字国转向盈余国。 到此,我都能理解。 但我有点不明白的是,既然一开始经常账户赤字国想要提高国内的收益率来吸引外资。但最后又说其实不建议大家去投经常账户赤字国。这样一来是不是说明经常账户即便通过提高收益率的方式也没办法真的吸引来外资,或至少是不可持续的? 谢谢老师!

1 个答案

源_品职助教 · 2021年09月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


我觉得你的理解是对的。

这里不建议去投资经常账户赤字国,主要是着眼于CAPTITAL GAIN/LOSS的一个角度。因为折现率上升,所以资产价格会下降,那么持有期就会产生一个CAPITAL LOSS

或者你可以理解为赤字国一般利率水平是比较高的,但是外次投资的那个具体标的资产的价格会下跌。

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