1.老师上课说现金分红和不分红对于投资者来说没什么差异，只是羊毛出在羊身上。但是我觉得针对稳健性投资者来说，现金分工是个better choice，因为如果不分红相当于再投资，其实风险也会更大一些，不知道这么理解正确么？
2.第二个是老师上课说到回购。讲到了回购的反稀释性（PPT最后），意思是会高价把公司股票给公司激励员工，然后再以低价回购。股权激励不都是员工以低价买公司股票么，为什么是高价？以及这个股权给员工后一定要回收吗，股权激励政策其实就是个回购行为，可以这么理解吗？
谢谢老师。
欢欢 · 2021年09月15日
1.老师上课说现金分红和不分红对于投资者来说没什么差异，只是羊毛出在羊身上。但是我觉得针对稳健性投资者来说，现金分工是个better choice，因为如果不分红相当于再投资，其实风险也会更大一些，不知道这么理解正确么？
2.第二个是老师上课说到回购。讲到了回购的反稀释性（PPT最后），意思是会高价把公司股票给公司激励员工，然后再以低价回购。股权激励不都是员工以低价买公司股票么，为什么是高价？以及这个股权给员工后一定要回收吗，股权激励政策其实就是个回购行为，可以这么理解吗？
谢谢老师。
王园圆_品职助教 · 2021年09月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，首先问题1：你对再投资风险的定义，可能有一些偏差。再投资风险，是指客户拿到期间现金流后，面临的这部分现金流如果再在市场上投资，可能不能获得和之前的投资相同的收益率的风险。所以，对于拿不到现金分红的投资者来说，理论上他们是不会承担再投资风险的，相反是一直拿到稳定分红的投资者才有该风险。并且，对于不分红的股票，投资者可以通过卖出一部分股票实现“手工diy分红”.
问题2：股权激励计划是个股票增发计划而不是回购计划。这是一种规定了员工可以在一定期间内，以指定价格购买公司股票的权利。员工肯定只会在公司股价远大于该指定价格的时候才买入公司股票。但是此时员工不是买市场上的股票，而是买公司特意为员工行权而新发行的股票。所以，公司的新发行行为会导致市面上的公司流通股票数变多，每个股东的股权相当于被稀释了。如果此时公司再回购股票，就可以把增加的股份再减少，就起到了反稀释保护现有股东利益的作用。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
欢欢 · 2021年09月21日
谢谢老师～关于问题一我可能表述的不太清楚，我的意思其实是针对公司而非投资者的，比如公司把这笔本来可以分红的钱（留存收益）拿去再投资，那公司未来的收益率不一定比现在高吧？也就是未来投资者可以拿到的钱不一定比现在一次性都分红拿到的多吧～