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GuGu · 2021年09月14日

关于CONVEXITY

老师上课说,含有CALLABE BOND的话,在图形凹进去的部分,CONVEXITY是负的。

含有PUTABLE BOND的话,在图形靠近PUT PRICE的时候,CONVEXITY是更大的。

为什么呢?能具体解释一下吗?谢谢!



3 个答案

吴昊_品职助教 · 2021年09月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


1、回看所有的问题,同学你的问题大多特别基础,属于何老师上课都强调过的,希望同学能好好听课哦。

2、我的解释已经很明晰了,如果看不懂是因为你理解不到位,那你不应该给助教打三等。如果是我回答得答非所问,同学你可以打五等。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

吴昊_品职助教 · 2021年09月15日

嗨,爱思考的PZer你好:


我们定义straight bond的图形是正凸性,所以反过来的就是负凸(callable),敲的更上去就是more convex(putable)。这就是图形的呈现特点。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

吴昊_品职助教 · 2021年09月14日

嗨,努力学习的PZer你好:


当利率下降的时候,对于不含权债券,价格正常上涨。而callable bond会被债券发行人提前以call price赎回,所以callable bond的价格涨不上去,会有一个价格上限。我们定义straight bond的图形是正凸性,callable bond的左侧部分是升不上去的,呈现的就是负凸性。

当利率上升的时候,对于不含权债券,价格正常下跌。而putable bond会被债券持有人以put price卖还给发行人,所以putable bond的价格跌不下去,有一个价格的下限。此时,呈现出来的就是more convex。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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