老师讲EEM无形资产估值是用各种资产（如current + fix） + 估计出来的intangible asset【net income - required income of tangible】 得到公司的价值
而跟早之前EV （公司价值）是 debt + equity - cash&equivalent。
这个两个算出来都是公司的价值。为啥EEM的公司价值里面要包含cash&equivalent，而之前的EV里面要减去呢？
王园圆_品职助教 · 2021年09月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，你对working capital的定义理解很正确。问题是EEM和EV计算公司价值的角度是不同的。
EV的原理是计算所有公司的资产，（因为资产不好找到市场价值，所以用负债和所有者权益的市场价值代替）但是，买家支付现金来购买该公司的时候，假设公司E+D等于1000万，公司账面又有10万现金，那买家虽然用1000万买了该公司，但又拿到了10万的现金（相当于淘宝买1000的商品返现10块），那最后实际花费的成本就是990万。所以EV计算是从买家实际要掏钱的角度出发的。
而EEM的计算是为公司的经营能力支付费用。其中WC可以用于支持短期的生产经营行为，fixed asset和intangible asset则支持公司的长期经营行为。这三块是能够为公司持续产生经营收入的，所以买家会为这三块部分的加总金额付钱。
EV和EEM的计算出发角度就不同，所以他们的区别并不在cash 的加减上哦~~
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
王园圆_品职助教 · 2021年09月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，首先，关于EEM的目的，主要是用来计算不好估算的公司无形资产的价值的。而不是直接用来估计整个公司的价值。目的和EV直接计算公司价值还是有不同的。
其次，同学可以看下截图中用EEM计算公司价值的step 7，最后计算公司价值的时候，是加总working capital ，fixed assets 和 intangible assets 而非加cash哦~~
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
LHY · 2021年09月12日
那就是说我对working capital的含义理解错了？ 我的理解是WC = current asset（包含 cash receivable inventory 之类） - current liability 那就意味着完全那可能包含cash 这也是我问这个问题的原因，如果都没有cash我就么有疑问了