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chch · 2021年09月08日

box spread是什么?

NO.PZ2018113001000021

问题如下:

John does not have any XYZ stocks. He believes that the price will be volatile in one week because of quarterly earnings release but he is not sure about the direction of the movement. Which strategy would enable John to profit from upside or downside moves?

选项:

A.

box spread

B.

straddle

C.

collar

解释:

B is correct.

考点:straddle

解析:

当投资者预测价格变化幅度很大且不确定方向的时候,可以Long call + long put,这样不管价格是朝哪个方向变动,都可以获益。这个策略就是straddle,它的缺点就是成本很高,需要long两份的期权,所以只有当价格变化幅度很大的时候才能cover成本,产生收益。

A不对,box spread主要是帮助投资者分辨option是不是合理定价的,如果是合理定价,则产生无风险收益,如果不是合理定价,就可以套利,该策略与此题无关。

C不对,collar是损失和收益都有限的策略,且这种策略是拥有基础资产的,不满足投资者的要求。

能说下box spread吗?

1 个答案

Hertz_品职助教 · 2021年09月09日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好~

Box spread策略已经不在考纲要求内了哈,简单了解一下即可。

Box spread策略是用于判断option的定价是否合理,即判断option 的premium设定的是否合理,若合理定价,则产生无风险收益,若不是合理定价,就可以套利。

该策略不像其他策略一样,是基于对市场的判断而可以使用的策略,比方说long straddle,基于对市场的判断是波动率会上升,我们采取这个策略。而box spread就是用来判断是否有套利的机会的。

具体来讲一下哈(感兴趣的话可以看一下哈~)

box spread=bull call + bear put

=long XL call + short XH call +short XL put +long XH put

分情况讨论:

(1)ST>XH, 两个call都行权,两个put都不行权,所以payoff=(ST-XL)-(ST-XH)=XH-XL

(2)XL

(3)ST

这个是约翰赫尔那本书上关于box spread strategy的截图,同学你可以看一下。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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