三级equity例题与课后题

嗨，爱思考的PZer你好：

老师，这里的60 million没懂怎么算出来的 没找到为啥shares outstanding daily是4 billion？ 【题目有说The smaller securities in permissible universe is allowed to trade about 1.5% of shares outstanding daily，所以每日的交易量是 $60 million (1.5% × $4 billion). 】——

同学你好，4billion是题目中有明确要求说明不投资任何指数权重低于0.010%的证券，所以必须大于index weight的0.01%以上才行。

然后根据第二段，要求只能有其股票市值的1.5%才能交易，所以处于他的资本限制下限的股票的 ADV 约为 6000 万美元（1.5% × 40 亿美元）。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

•No investment in any security whose index weight is less than 0.010% 

那就是不超过index的0.01%然后$4 billion (0.010% × $40 trillion). 

•No position size that represents more than 10% of the security’s average daily trading volume (ADV) over the past 4 months

这个就是小于10%每日交易量，题目有说The smaller securities in permissible universe is allowed to trade about 1.5% of shares outstanding daily，所以每日的交易量是 $60 million (1.5% × $4 billion). 它的10%就是6million 。

•Maximum position size equal to the lesser of 10× the index weight or the index weight plus 100 bps

这个我上一个给你解释的一样，只是这个是知道了Maximum position size就是上面求出来的6million，然后再根据题目中的条件，反推出来AUM。0.01*10，然后6÷0.1=6 billion

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嗨，爱思考的PZer你好：

Index Weight Constraint这个你试着这样理解，相当于是INDEX里面每个证券都是由权重配比，比如茅台占沪深300的2%的权重（纯比方），然后题目说了在这个比重的十倍。然后再乘AUM。大概就是说AUM各权重的配比是按照INDEX，但是这个证券的配比可以最高是INDEX的十倍。这样能理解了吗？

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嗨，从没放弃的小努力你好：

那个例题是个斜的，老师真的尽力了 看不出来是什么题啊。。。

课后题这块，首先你得真的要特别细心，不然真的特别容易出错，我刚做的时候也总出错。具体我没总结出来什么方法，只能说把每个关系都对应清楚，计算准确就行。

Liquidity Constraint（即每天能交易的限量）

Dollar value of PC traded daily = PC market cap × Average daily trading（先算出PC的每日交易量）

volume

Dollar value of PC traded daily = $3 billion × 1.0% = $30 million

Liquidity constraint = Dollar value of PC traded daily × Liquidity %（根据给出的流动性限额相乘）

threshold

Liquidity constraint = $30 million × 10% = $3 million

Allocation Constraint

Allocation constraint = AUM × Maximum position size threshold（这个意思就是说管理的资金分配都其中一个证券上的最大限制，然后根据给出的比例相乘）

Allocation constraint = $250 million × 3.0% = $7.5 million

Index Weight Constraint

Index weight constraint = AUM × (Index weight × 10) （这个是最复杂的， the security’s weight in the index(该证券在指数中的权重）， the security是指 ABC.CO，它在指数的权重中占比0.2%，然后*10（因为最大不能超过这的10倍）。然后 The maximum position weight这个是250million里面最多能放多少？所以这句话连起来就是250*0.2%*10=5.）

Index weight constraint = $250 million × (0.20% × 10) = $5.0 million

这样再尝试着多做做，只能这样了，老师自己也是这么过来的，能想到的帮你的方法都说了。确实尽力了。

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