我们都是小太阳 · 2021年08月31日
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NO.PZ201812020100000205
问题如下：
Based on Exhibit 2, the total expected return of the fund’s global bond portfolio is closest to:
选项：
A. 0.90%.
B. 2.20%.
C. 3.76%.
解释：
B is correct .
The total expected return is calculated as:
Total expected return = Rolling yield + E(Change in price based on investor’s yield and yield spread view) – E(Credit losses) + E(Currency gains or losses) Rolling yield = Yield income + Rolldown return
笛子_品职助教 · 2021年09月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
题干中明确讲收益率曲线是上升的，所以我们直接带入0.15%就可以。条件在这里。
价格的上升，从98.45到98.62，这并不一定是现实，而是一个假定条件，表格中的条件是，假设收益率曲线不变，那么价格会上升。这部分也就是roll down return的含义。
然后再计算本题中，收益曲线的上升变动，给价格带来的下跌损失。
事实上价格最终是上升还是下降，要看骑乘曲线带来的利率下降，引起的价格上涨，和收益曲线变动带来的利率上升，引起的价格下跌，哪个更多。
当然这个考点的考察形式，主要还是计算，我们只需要掌握公式，带入计算即可。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
NO.PZ201812020100000205 问题如下 BaseonExhibit 2, the totexpectereturn of the funs globbonportfoliois closest to: A.0.90%. B.1.66%. C.3.76%. Bis correct. The totexpectereturn is calculatefollows:Totalexpectereturn = Rolling yiel+/–E(Change in pribaseon investor’s benchmark yielview) +/–E(Change in prie to investor’s view of cret sprea +/–E(Currengains or losses)whereRolling yiel= Coupon income + Rollwn return. 怎么看出题目中的Expecteaverage benchmark yielto-maturity change0.15%不是Prichange，而是δYiel不能直接使用，还需要用公式计算一遍δPrice。
NO.PZ201812020100000205 问题如下 BaseonExhibit 2, the totexpectereturn of the funs globbonportfoliois closest to: A.0.90%. B.1.66%. C.3.76%. Bis correct. The totexpectereturn is calculatefollows:Totalexpectereturn = Rolling yiel+/–E(Change in pribaseon investor’s benchmark yielview) +/–E(Change in prie to investor’s view of cret sprea +/–E(Currengains or losses)whereRolling yiel= Coupon income + Rollwn return. 何老师在将这个case的时候说通常求expectereturn的时候，题目里都会这么假设，在这个假设下第一部分return用P就好了。请问有基于其他假设出题，而不能使用P的题目吗？
NO.PZ201812020100000205 问题如下 BaseonExhibit 2, the totexpectereturn of the funs globbonportfoliois closest to: A.0.90%. B.1.66%. C.3.76%. Bis correct. The totexpectereturn is calculatefollows:Totalexpectereturn = Rolling yiel+/–E(Change in pribaseon investor’s benchmark yielview) +/–E(Change in prie to investor’s view of cret sprea +/–E(Currengains or losses)whereRolling yiel= Coupon income + Rollwn return. 答案是直接加在里面了，为什么不用R=（1+RFC)(1+RFX)-1的解法？
NO.PZ201812020100000205 2.20%. 3.76%. B is corre. The totexpectereturn is calculateas: Totexpectereturn = Rolling yiel+ E(Change in pribaseon investor’s yielanyielspreview) – E(Cret losses) + E(Currengains or losses) Rolling yiel= Yielincome + Rollwn return 新考纲中没有cret loss这一项
NO.PZ201812020100000205 计算change in pribaseon yielanyielsprea直接用5.19*0.15%不行吗，为什么要考虑convexity变化？
