currency swap- cross-currency basis swap

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好~

这个问题，我刚刚在你的上个问题（划分到另类下的提问下）追加回复了哈~ 为了同学方便，我再把回复内容贴到下面，你看一下哈~

1.     先分析一下这个题目,正如截图所示分两种投资情况:

一是直接购买美国的国债，则期间收到r_USD;

二是进入一个互换，把美元换成日元，投资日本债券，期间在互换这个头寸上收到r_USD,支付r_JPY + basis，在购买日本债券的这个头寸上是收到r_JPY，然后正如何老师的板书，净头寸相当于收到r_USD，支付一个basis，即r_USD-basis。

然后看一下题目的信息，说这个basis是负的，那么减掉一个负数，相当于加上一个正数嘛，所以这个basis如果加在r_USD这一端就要取正数（r_USD+15bp）；当然如果还是让在r_JPY这一端，就是取负数啦(r_JPY-15bp)。

所以basis放在美元还是非美元一端都只是等号左右（或者说是正负号）的变化，没有什么特殊的哈

（tips：basis一般情况下是跟着非美元一端的，例如本题的r_JPY，但是这也不影响它可以跟着美元这一端。这都没有关系，看题目的意思就好了~）

2.     至于最后的结算的时候basis是放在那一端，还是看题目想最后以哪一种货币来计量投资收益，但是就像本题无论是以JPY还是USD来结算，basis只是正负号的匹配问题哈。我根据你视频截图判断应该是基础班讲义P264的一个举例，按照这个例子（虽然没有要求我们计算收益）因为他预测美元需求高于日元，想投资的是美元的债券，所以最后如果计算收益可能是使用的USD，所以basis需要跟着r_USD.,即r_USD+15bp

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

哈哈哈没事儿的~你把这个知识点弄明白了就好哈，继续加油~~

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好~

看一下下图,，假设期初互换的金额是1美元（或者说是100日元），则期间进行的利率的交换。因为利率本身是不能交换的，必须要有一个本金才能计算出具体交换的金额嘛。

这时候假设basis跟在日元一端（如图中所标注的），则basis（15bp）对应的金额是100JPY * 15bp=0.15JPY; 如果basis跟着美元，则金额是1USD * 15bp=0.0015USD。又因为美元与日元的汇率是100JPY/USD，所以0.0015USD=0.15JPY，也就是说不论basis跟着哪一方，金额是等价的，并不会说因为货币不同就不等了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，爱思考的PZer你好：

不是的哈，可以看一下讲义P259这段话，截图放在下面了哈，其实basis一般是默认跟着非美元的，与利率的高低没有关系的，就像有的题目也会直接告诉basis跟着美元的。另外basis跟着哪一方以及最后用哪一种货币结算没有关系的哈

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

哈哈哈好滴，祝学习顺利~加油加油~~

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