fama french model

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，1. fama模型是根据已有的股票历史实际收益率做回归得出的结论，所以既包含capital gain, 也包括dividend哦

2.market value是指这个公司的流通在外的股本的市场价值，相当于market capitalization的值，也可以理解成该公司当时的price*number of shares。所以是equity的市场价值，不含债务哦~~

3.

关于第三问，这里附上原版书上的一段解释。fama模型认为规模和价值因子反映的是一系列底层的风险因子。例如，小公司会面临更不容易从市场上获取信用借款和比较劣势。而高的book to market 公司（即价值型公司），会更可能有一个低的股价，因为面临更高的破产风险。

可能从自有资金的多少来理解这个点会跟原版书的解释有冲突。所以同学可以试着从价值型公司的定义出发来理解。价值型公司需要每年从净利润中支付很大比例的分红（而且还要每年保持一定速度的增长）。而分红必须使用现金，对公司的现金流就提出了很高的要求。因而在美国，很多公司会固定从银行贷款支付股利，甚至为了让股东获得更高收益，从银行贷款进行长期稳定的股票回购行为。公司相当于不仅需要因为生产经营跟银行贷款，还需要为支付红利跟银行贷款，公司就更可能面临破产危机--因为贷款的量超过了生产经营所需的量；相反，成长型公司，没有必须支付高额股利的压力，只为生产经营产生必要的贷款，面临的负债压力会更小一些，从而面临的破产可能性会更小。

希望我的解答能够有所帮助。如果还有什么不理解的，欢迎继续跟我们一起探讨哟~

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！