经典题第二章2.7题，答案是c，实现了zero replicate。这个与duration match是不是不同？ 按照duration match要求，需要第一asset的market value大于等于liablity的，第二Mac.d=投资期，第三最小化convexity，和第四asset value of market value大于liabitiy的。 按照给的答案，之所以说zero replicate是因为mac.d=投资期了和return匹配了。 能否详细说明下这个题目
笛子_品职助教 · 2021年08月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
本题的意思是，有一笔零息负债（需要一笔钱退休），久期4年。现在有一个投资组合，投资组合里有28%的债券A，35%的债券B，37%的债券C，加权计算，组合的久期也是4。问这个投资组合能否免疫零息负债。首先，这个题目的负债，是单一负债，单一负债免疫的条件：资产的PV = 负债的PV；同时资产的久期= 负债的久期；如果是多个投资组合选一个最合适的，还要选择凸性最小的组合，本题未涉及投资组合之间的比较吗，因此不考虑凸性最小。本题的资产组合完全满足单一负债免疫的条件，所以是免疫的。
至于zero replicate的含义，因为负债是零息债，投资组合是负息债，负债和资产是免疫的，所以相当于用付息债资产，复制了零息债的特征。zero replicate是实现 Single liability的duration match的原理之一，zero replicate和 Single liability的duration match并没有什么不同。
知识点可以参考以下截图（来自基础班讲义79页）
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！