lyc · 2021年08月29日
如题，在stable yield curve情况下，两国之间进行carry trade，借低投高可以赚到利差。答案profit=Rh-Rl。这里并没有考虑外汇变动因素，若题目给了外汇相关数据，那么profit公式是否等于Rh-Rl+%△S，还是也只是计算Rh-Rl即可。
我看了stable情况下carry trade三种方法（含swap和forward）好像都没有考虑外汇变动的问题。然而在shift情况下，就要考虑是否hedge的问题了。是否可以理解，stable的profit计算直接算利差即可。
pzqa015 · 2021年08月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
如果题目给了汇率变动信息，则carry trade profit=Rh-Rl+%△S，所以carry trade的profit并不是仅仅计算利差，要考虑汇率变动。
我们做carry trade，前提是预期两国收益率曲线都不变，这样可以赚到R(high rate)-R(low rate)，同时承担汇率变动带来的收益或损失。
carry trade的第一步是判断利率，第二部是判断汇率。
判断利率就是本题所考的，借低，投高。
而判断汇率变动则要根据题目给出的条件做进一步判断。
如果是固定汇率，那么carry trade profit=R(H)-R(L)+%△S。
如果是浮动汇率，那么还要在hedge与unhedge之间进行选择。
如果unhedge，则carry trade profit=R(H)-R(L)-(E(S)-S))/S（此时题目会已知投资者对未来汇率的预期）
如果hedge，则carry trade profit=R(H)-R(L)-(F-S)/S。(F-S)/S根据投资期，用CIP公式来计算。
你说的shift下的方法，就不再是intermarket carry trade，而是普通的intermarket trade。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
