21MOCK下午第34题

嗨，努力学习的PZer你好：

21MOCK下午第34题

老师前面解释说只有在固定汇率下carry trade才能赚到钱，也就是天下不能趋于大同，可后面又说在缺乏可信的固定汇率下，也就是说在不是固定汇率下，天下一般不会趋于大同（也就是statement 4描述的情况）carry trade才能赚到钱，老师解释的前后矛盾。

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同学你好

我们以借A国货币，投B国货币，汇率表达形式为A/B为例。

carry trade profit=R_B-R_A-%△S。

只有在固定汇率下carry trade才能赚到钱，但是这种赚钱机会会使得天下趋于大同（套利机会消失），但这个趋同是循序渐进的，早期做carry trade的人能赚到钱，后期进入的人赚钱会越来越少（因为利差收窄），最终趋同。所以，可以认为，fixed汇率下，短期不会趋同，但长期会趋同，也就是说短期能赚钱，但长期利润就消失了。

可后面又说在缺乏可信的固定汇率下，也就是说在不是固定汇率下，天下一般不会趋于大同（也就是statement 4描述的情况）carry trade才能赚到钱，老师解释的前后矛盾。

如果缺乏可信汇率，也就是浮动汇率，那么短期是否能赚钱要看预期汇率的变化，这就增加了carry trade的风险，不再是一个无风险套利了，有可能会赚钱，但更有可能亏损，因此很少有投资者会做carry trade（因为未来的汇率收益存在不确定性），没人做carry trade，那么也就不会趋同，这就是statement 4表达的含义。

另外，老师没有解释固定汇率和天下大同存在什么关系，是因为固定汇率才会天下同还是不会天下大同，只解释了低利率国家会不断有资金需求，从而利率会逐渐升高，而高利率国家会不资金供给，利率会逐渐下降。

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固定汇率下，如果资本可以自由流动，是可以实现天下大同的，所以，一定要加上资本可以自由流动的条件。

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