NO.PZ2018103102000020
问题如下：
If two equity issues have the same market risk but the first issue has higher leverage, the second issue has greater liquidity. Which issue tends to have a higher required return:
选项：
A.First issue.
B.Second issue.
C.They have the same required return.
解释：
A is correct.
考点：Cost of equity
解析：A是正确的。在其他条件相同的情况下，第二只股票的流动性更大，其投资者的要求回报率往往低于第一只股票。而第一只股票杠杆比率更高，流动性更低，说明投资者所承担的风险更大，因此所要求的回报率也会更大。
题目中说两个公司的market risk一样，也就是β一样，那在Re公式里的其他变量Rf, ERP都一样，那这两个公司的Re不应该相等吗？Re的公式和杠杆，流动性什么的有关系吗？
