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Bonnie Lin · 2021年08月25日

为啥value型股票要求回报率高

fama French model结论是value型股票的要求回报率更高,老师上课说这是实务观察出来的结果。我是不是可以理解为growth型公司给投资者的未来希望更大,所以投资者愿意少拿一点回报吗?老师还有其他更好的角度可以帮我理解为什么value型股票的要求回报率更高吗?谢谢๑•́₃•̀๑

2 个答案
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王园圆_品职助教 · 2021年08月25日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,首先,我们要理解fama french模型是通过历史已有的数据得出的一个回归模型,所以它所求的对象是expected rate of return E(r)。基于历史上一系列数据做回归,我们可以知道,历史上,价值型的股票比成长型股票能够给投资者带来的收益更高;小盘股票能比大盘股票带来的收益更高。

和投资者基于风险的要求回报率Re--因为成长股风险更高,要求回报率就更高,两者的考虑角度是不同的哟~~

李老师multifactor models的视频中1.5倍速时从17分45秒有一个具体的解释,同学有时间的化也可以再听一下,加深一下印象哦~~

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努力的时光都是限量版,加油!

Bonnie Lin · 2021年08月26日

谢谢老师,你们pz中文纸质课本93页上面写着ff model求出来的是要求回报率,这里无法插图,我没法拍照给您。 我认为ff model也是求要求回报率,它求出来的东西未来是用来套入其他公式算股票估值的,怎么会是expected return

王园圆_品职助教 · 2021年08月26日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,fama french 是一种multifactor model,其本质是通过股票过去的历史收益率和一系列的因子做回归后,看是不是能发现一些规律用来预测未来的股票的收益率哦~~直接用FAMA求re 的前提其实是市场是有效的,预期收益率就等于required rate of return(α=0),所以才可以用预期收益率直接来折现未来股票的现金流,求股票的价值(而非价格)的呢~~

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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