forward

嗨，爱思考的PZer你好：

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好~

你的理解有些些偏颇，咱们一起来回忆一下forward的知识点哈

Forward：远期合约，合约双方约定将来某一时间以合约约定的价格买卖标的资产的合约。Long forward：将来以合约约定的价格买入标的；

Short forward：将来以合约约定的价格卖出标的。

1.     外汇管理中我们经常说持有外币资产，因此担心外币贬值所以需要short forward on外币（或者表述为short forward on 本币/外币的形式），即锁定了将来把外币转换为本币的汇率，即降低了不确定性，因为不确定性就是风险，因此就是hedge住了风险。（tips：可以把外币当作普通的商品，例如是一个苹果，将来要卖掉苹果即卖掉外币资产换回本币，所以是short forward on外币）

2.     因此可以看到forward是通过锁定将来的汇率来降低汇率波动对我们的影响的，并不涉及平仓的问题。

所以你问题中说的 “按照衍生品在期初约定的固定汇率跟对手方进行货币交换？是不是就是forward？”这里的表述时正确的，这就是forward的作用，不需要平仓的操作。

3.     至于你说的平仓的问题，我认为你可能和forward合约求MtM value搞混了，因为MtM value的求解时涉及了平仓问题。

我们就来看一下forward 合约的MTM value的问题：

我们知道futures有每日盯市制度，可以每日结算盈亏。但是forward合约只有在合约到期的时候才可以计算盈亏，相比于futures我们就很想知道在某一时刻这个forward合约价值是多少，我们是赚是亏。于是就有了计算forward合约的MTM value的需求，这其实是二级衍生的知识点，在三级并不是考试重点。

为了方便理解和表述我们举例来说哈~比如我们long forward合约，期限是是90天，现在在t=30时刻，我们想知道这个forward合约价值多少。于是我们签反向的头寸，short forward合约，该合约60天后到期，因此新旧两份合约在最后是同一时刻到期的，同时是一买一卖，因此轧差得到了一个值，这个值折现到现在t=30时刻，即为现在这个forward合约的价值。

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