老师您好，
如图，
请问蓝色画圈的图形是volatility skew吗？这个volatility skew的定义是什么？和volatility smile的区别又是什么？
谢谢
WallE_品职答疑助手 · 2021年08月23日
嗨，从没放弃的小努力你好：
您圈出的是skew
下面左图是volatility smile，右图是volatility skew（smilk）
（1）这两个图是实证检验的结果，即我们观察到隐含波动率和执行价格之间就是呈现这种关系。只是呈现的样子不同。
（2）两个图都是反映了option的隐含波动率和执行价格之间的关系。当标的是外汇的时候，一般呈现smile；当标的是股票的时候一般呈现右图的skew（这一点仅作了解即可）。
volatility skew通常出现在多头市场，譬如股票市场。对此现象的主流解释为：投资者普遍做多，所以担心会发生价格暴跌，OTM put的需求就会很大， 理解为大家都想买个保险，需求推高了价格，使得通过价格反算出来的隐含波动率偏高，形成了skew的形态。
volatility smile通常出现在期货市场，外汇市场，这类多空力量比较均衡的市场。对此现象的主流解释为：OTM put和OTM call需求都比较大，因为过度的上涨下跌都会使一部分参与者出现巨大亏损，所以两侧都会出现隐含波动率偏高的情况。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！