老师，请问这个既然是高估了return,为什么是低估了风险呢？return就是给风险补偿，为什么是underestimate exte ante risk呢？
And, overestimate ex ante anticipated return和
High ex post return
这个地方区别可以讲一下么
何老师这里没讲
pzqa015 · 2021年08月22日
嗨，努力学习的PZer你好：
根据RDC=RFC+RFX，如果美国人去投资比索资产，他除了获得比索资产以比索计价的收益率RFC外，还获得墨西哥比索升值（贬值）的收益（亏损）。
明白了这个道理我们来看比索问题。
外国人预期墨西哥比索终究要贬值（墨西哥基本面变差），所以，在投资比索资产时，要求一个更高的回报率，也就是预期的RFC要高，用来对冲未来比索贬值，RFX下跌的亏损。
站在现在回顾过去1年，1年前美国人投资比索资产时，因为担心投资这一年发生比索贬值，所以要求一个更高的收益率，也就是RFC高。1年过去了，比索并未真正发生贬值，所以，如果过去一年比索资产的收益率RFC+RFX很可观。如果用它来预测未来收益会高估。因为过去一年未发生比索贬值并不代表未来不会发生，恰恰相反，如果去年没贬值，那么明年贬值的概率会变大（很有可能会贬值），如果真的发生贬值，那么未来一年的投资收益RDC’＜RDC，这就是高估了未来的收益，也就是overestimate ex ante anticipated return。
同时，因为过去比索未贬值，但未来很有可能贬值，用过去没发生负面事件（比索贬值）的市场风险来预估将来的风险，显然是高估的（因为将来很大概率要贬值）。这就是underestimate ex ante risk所表达的意思。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！