该公司有很多无形资产

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，首先我们可以看一下讲义上给出的asset-based approach的适用范围：截图中第二段第四点，适用于只有有限的无形资产的公司。但本题中该公司有大量无形资产。

另外，我们可以看下讲义中关于EEM的适用范围，是当其他的方法都无效的时候，才会用EEM去做无形资产的估值的。本题中，既然有可用的自由现金流方法可用，就不需要使用EEM方法估值无形资产哦~~

最后，我们还可以体会一下EEM的限制。EEM的计算公式中，是把公司的earning减去earning中用于补偿公司固定资产要求回报和Working capital 要求回报后再剩余的earning有多少，从而反推无形资产可以为公司创造多少价值。（此时隐含的假设是剩余的earning是较小的数值，所以可以用这种方法做粗略的估计）可是如果一个公司有大量的无形资产（例如微软，几乎绝大部分资产都是无形资产），那势必利润中的绝大部分都是来源于无形资产。此时再用EEM去估计公司利润来源的大头，是很容易估计不准确的哦~

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好，首先，无形资产，尤其是专利权，商誉，商标权，human capital之类的资产，市场价值是很难准确衡量的哦~~如果市场价值很难衡量，那用asset based的方法就无法得到合理的公司估值呢。（类似微软这类的软件开法公司，用这种方法就是不能计算公司价值的）。

asset based的方法更适用于有大量有形的资产，并且资产市场价值比较好获得的公司用哦~

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！