吴昊_品职助教 · 2021年08月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、一般来说，考虑利率同涨同跌相同幅度对于债券价格影响的时候，我们考虑duration即可（除非题目要求一二阶导同时考虑）。你也可以理解为：一阶导的影响比二阶导更大，越往后的影响越小，比如三四阶导都可以忽略不计。
2、如果题目变成putable bond，那么相应的条件也会变化。putable bond多考虑的是利率上升时候的影响，因为利率下降的时候，putable bond不会行使权利，等价为一个不含权债券。反之，callable bond多考虑的是利率下降时候的影响，因为利率上升的时候，callable bond不会行使权利，等价为一个不含权债券。
3、假设现在考虑利率上升时候的putable bond，当利率上升，债券持有人更容易行权，将债券提前以约定好的put price卖还给发行人，价格会有一个下限，跌不下去，所以相比不含权债券，下降幅度更小。如下图：虚线是putable bond，实线是不含权债券。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
