structural financial investment

嗨，爱思考的PZer你好：

structural financial investment的structural结构化，指的是对现金流做重新分层涉及，让不同层级的投资人收到现金流的顺序不再相同，这样，不同层级的人承担的风险和收益特征也不再相同，典型的特征是senior 收益和风险低，subordinate投资人收益和风险高，subordinate的现金流要对senior层提供保护，在senior层收到本息之前，subordinate收不到任何现金流。所以，对于subordinate来说，相当于是做了leverage，风险和收益都扩大了，这表现出来的就是implicit leverage。

bond的security lending与repo可以看成是一个交易的相反方向。

从借钱的角度来说，做的是一笔repo交易。

从借钱一方的交易对手的角度来说，做的是一笔借券的交易，是security lending。

B给A的是collateral，也就是抵押物，担心A违约。

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