为什么资本结构很大变动的时候，FCFE不适合用而FCFF适合？

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，因为资本结构的变动就意味着公司的债务规模相对于股权规模有了很大的变动，这会很大成都影响股东要求回报率计算中β的值的大小。一旦β变动，那required rate of return（根据CAPM模型）就会变动，作为FCFE折现用的分母一直变动的话，这个计算就没有意义了哟。

相反，FCFF是站在公司的一个整体的角度上做计算的，债务规模和股权规模的变动会一定程度上互相抵消对WACC的最终值大小的影响，所以不会对分母产生影响哦。而分子的考量，因为是站在公司作为一个经营主体来考量的，无论融资来的钱是股东还是债权人出钱都不影响公司一个项目的现金流（就像无论你用自有资金还是跟银行借债买房子，都不影响房子每个月给你带来的租金收入一样），所以资本结构变动对FCFF没有影响哦~~

希望我的解答能够有所帮助。如果还有什么不理解的，欢迎继续跟我们一起探讨哟~

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