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米妮涵 · 2021年08月20日

是说此处没有代理人问题么?

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ201512300100001302

问题如下:

1.The least likely factor that would be a source of differences in valuing Thunder compared with valuing a publicly traded company is:

选项:

A.

access to public debt markets.

B.

agency problems.

C.

the size of the company.

解释:

B is correct.

The size of Thunder and its probable lack of access to public debt markets are potential factors affecting the valuation of Thunder compared with a public company. Given that the separation of ownership and control at Thunder is similar to that at public companies, however, agency problems are not a distinguishing factor in its valuation.

根据题干的意思,是否能得出此处不存在代理人问题,所以不影响估值,还是泛泛的说,即使存在代理人问题,也不影响估值?

1 个答案
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王园圆_品职助教 · 2021年08月20日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,这道题考察的是对private company应该如何估值的考点哟。未上市公司和已上市公司之间的差异是影响其估值的最重要因素。

首先,并不是说Thunder就没有代理人问题,而是public traded company 和Thunder一样,都是会存在代理人问题的。因为他们都有独立于股东的管理层,所以都会面对代理人问题。既然两者都有,就不是一个差异点,所以就不会在这个点上影响估值。

另外,未上市公司无论是规模大小(一般更小)和获得在公开市场发行债券的能力(上市公司能力更强,意味着融资能力更强)都是有显著的差异的,这种差异会导致投资人在投资非上市公司的时候面临更大的风险,也就要求更高的风险补偿,所以给到非上市公司的估值会更低呢~~

希望我的解答能够有所帮助,如果还有任何疑问,欢迎一起探讨哦~

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