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米妮涵 · 2021年08月19日

这道题的答案是不是有问题，不应该是选B么

  1. CFA II
  2. Equity

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ201512300100000406

问题如下：

6. The estimate of beta for Twin Industries is closest to:

选项：

A.

0.44.

B.

0.85.

C.

0.89.

解释：

C is correct.

The steps to estimating a beta for a non-traded company are:

Step 1 Select the comparable benchmark

Step 2 Estimate benchmark’s beta

Step 3 Un-lever the benchmark’s beta

Step 4 Lever the beta to reflect the subject company’s financial leverage

The beta of the benchmark peer company data is given as 1.09. Next, this beta needs to be unlevered, calculated as:

βu=[11+((1−t)DE)]βl\beta_u=\left[\frac1{1+\left(\left(1-t\right){\displaystyle\frac DE}\right)}\right]\beta_l

βu=[11+((1−0.3)0.60.4)]1.09=0.532\beta_u=\left[\frac1{1+\left(\left(1-0.3\right)\frac{0.6}{0.4}\right)}\right]1.09=0.532

The beta of the benchmark peer company data is given as 1.09. Next, this beta needs to be unlevered, calculated as:

lβE′=[1+(1−t)D′E′]βu{l}\beta'_E=\left[1+\left(1-t\right)\frac{D'}{E'}\right]\beta_u\\

lβE′≈[1+(1−0.3)(0.490.51)](0.532)=0.889{l}\\\beta'_E\approx\left[1+\left(1-0.3\right)\left(\frac{0.49}{0.51}\right)\right]\left(0.532\right)=0.889

我看提问里面，大家引用的答案是没有考虑1-t的，答案是选B。怎么现在答案又重新考虑了1-t呢？有些混乱了。

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3 个答案

王园圆_品职助教 · 2021年08月23日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，请问您是打算今年参加二级的考试对吧？对于这个考点，CFA协会最新版（2022版）的教材中，考虑了税率的影响，故而品职也将所有题库中的答案都按照2022年的教材修正，加入了税率的考虑。并且我们品职的课程和李老师的讲解中，在2022 年的CFA II中也修正成了考虑税率的计算公式。但是如果是今年（2021年）参加考试的考生，就还是按照老版教材中不考虑税率的影响来计算答案即可，李老师的课程中也就没有加入税率的考虑。所以，如果您是今年参加考试，就还是不需要考虑税率哦~~

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

米妮涵 · 2021年08月21日

为啥我上课学的是不用考虑税影响的呢，是课程还没有更新么……

王园圆_品职助教 · 2021年08月20日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好，这道题的答案改变，是因为最新的教材改了，所以按照新的教材要求，就需要考虑税的影响来计算β了。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ201512300100000406 老师这种题目什么时候需要对β进行auste=unauste2/3+1/3*1

2021-11-23 17:31 1 · 回答

NO.PZ201512300100000406 老师好 2022 年改了， 这类题目是否11月考的还是 忽略tax? 谢谢

2021-11-22 14:20 2 · 回答

NO.PZ201512300100000406 0.85. 0.89. C is correct. The steps to estimating a beta for a non-tracompany are: Step 1 Selethe comparable benchmark Step 2 Estimate benchmark’s beta Step 3 Un-lever the benchmark’s beta Step 4 Lever the beta to reflethe subjecompany’s financileverage The beta of the benchmark peer company ta is given 1.09. Next, this beta nee to unlevere calculateas: βu=[11+((1−t))]βl\beta_u=\left[\frac1{1+\left(\left(1-t\right){\splaystyle\fr}\right)}\right]\beta_lβu​=⎣⎢⎢⎢⎡​1+((1−t)E)1​⎦⎥⎥⎥⎤​βl​ βu=[11+((1−0.3)0.60.4)]1.09=0.532\beta_u=\left[\frac1{1+\left(\left(1-0.3\right)\frac{0.6}{0.4}\right)}\right]1.09=0.532βu​=[1+((1−0.3)0.40.6​)1​]1.09=0.532 The beta of the benchmark peer company ta is given 1.09. Next, this beta nee to unlevere calculateas: lβE′=[1+(1−t)E′]βu{l}\beta'_E=\left[1+\left(1-t\right)\frac{}{E'}\right]\beta_u\\lβE′​=[1+(1−t)E′​]βu​ lβE′≈[1+(1−0.3)(0.490.51)](0.532)=0.889{l}\\\beta'_E\approx\left[1+\left(1-0.3\right)\left(\frac{0.49}{0.51}\right)\right]\left(0.532\right)=0.889lβE′​≈[1+(1−0.3)(0.510.49​)](0.532)=0.889 请问老师，本题是否应该考虑tax的因素呢。

2021-07-14 22:01 2 · 回答

请问这是哪个reang的考点，又忘了李老师的推算过程了，返工复习。。

2020-02-18 22:49 1 · 回答