李坏_品职助教 · 2021年08月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
这两个合约的确是镜像，但是由于正回购本质上是抵押贷款，而贷款流入是不能作为ECF的。逆回购期初是支付的购价，要记入ECF。
对于repo（正回购）来说，在repo刚生效的时候，抵押贷款是作为LGC而不是ECF的。后来还钱的时候，和前面相对应，我们不能把全部的还款都作为现金流，而应当是只有repo偿还的利息部分作为现金流支出。
对于逆回购来说，期初银行需要支付一笔现金流才能获得bond的position, 所以这笔支出要计入ECF。由于期初的支出计入了ECF，相对应的，逆回购到期的现金流入（还款）也应当作为银行的ECF。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
