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ame · 2021年08月17日

关于分散化和互斥

asset allocation中各类资产的mutually exclusive和diversifying两者容易弄混,如何区分这两者的不同之处,能否多举几个例子说明。

3 个答案

pzqa015 · 2021年08月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


举个例子,如果两类资产是美国股票,全球股票,这就不符合互斥的要求,也不符合分散化要求。 如果两类资产是美国股票,欧洲股票,那就符合互斥要求,但是不符合分散化要求。 这么理解对吗

换句话说,如果两类资产没有包含关系,就是符合mutually exclusive的; 如果两类资产有包含关系,就是不符合mutually exclusive的,对吧


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是的同学。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

pzqa015 · 2021年08月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


关于us equity 和 euro euity的例子,显然这种分类违背了diversify的要求,但是不是也违反了mutually exclusive的要求,如果选项里这两个选项都有,问违反了哪个要求。 如何判断和选择呢?

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二者是没有违反mutually exclusive这条的,mutually exclusive要求二者要有包含关系,美国股票跟欧洲股票是没有包含关系的。所以,满足mutually exclusive这个条件的。

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ame · 2021年08月18日

换句话说,如果两类资产没有包含关系,就是符合mutually exclusive的; 如果两类资产有包含关系,就是不符合mutually exclusive的,对吧

ame · 2021年08月18日

举个例子,如果两类资产是美国股票,全球股票,这就不符合互斥的要求,也不符合分散化要求。 如果两类资产是美国股票,欧洲股票,那就符合互斥要求,但是不符合分散化要求。 这么理解对吗

pzqa015 · 2021年08月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


关于分散化和互斥

asset allocation中各类资产的mutually exclusive和diversifying两者容易弄混,如何区分这两者的不同之处,能否多举几个例子说明。

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同学你好

这个点的确有点难,可以这样理解哈:

 

互斥必须是二者没有包含关系,比如A是US IG,B是US corporate,A与B就不满足互斥,因为投资级债券包括公司债。或者A是US equities,B是S$P 500 equities,二者也是互斥的,因为美国股票包括标普500股票。再有A是global equities,B是non domestic equities,二者也是互斥的,因为全球股票包括非美国股票。

 

相关关系是指二者受共同的风险因子影响。原版书提到ρ>0.95算作有相关关系,但一般出题的时候并不会明确告诉这个条件,这样就需要同学从风险因子的角度来判断。

比如:A:US euities。B:Eur equities。美国股票跟欧洲股票显然是没有包含关系的,但二者都受到全球股市的影响,所以,这两类资产违反diversify这条要求。

 

还有一种方法区分,如果看到关键词“相关性”,那一般是违反diversify,如果看到“overlap”这样的关键词,一般是违反mutually exclusive。

 

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

ame · 2021年08月18日

关于us equity 和 euro euity的例子,显然这种分类违背了diversify的要求,但是不是也违反了mutually exclusive的要求,如果选项里这两个选项都有,问违反了哪个要求。 如何判断和选择呢?

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