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小蛋糕 · 2021年08月17日

theory of storage的判断

老师您好,


R42 commodity的课后题第5题(如图),

从哪里看出是theory of storage?是因为balanced between producer and consumer嘛?

但是描述“producer and consumer”的关系,不是应该是hedging pressure hypothesis吗?

我听完课还是不太懂,能不能帮忙区分一下?谢谢老师



2 个答案

lynn_品职助教 · 2021年08月17日

嗨,努力学习的PZer你好:


简单说可以。

在确定考点是future return相关理论的前提下,通过判断future的价格,是 contango 则排除 insurance theory ,是backwardation 则排除 theory of storage。但由于hedging pressure hypothesis的future表现是即可能是contango 也可能是backwardation,还需要进一步分析题目是否有强调供需之间的较量关系。


但不建议这么做,考题出题可以很灵活多变的,还是更建议PZer在理解理论的基础下,根据题目给定的情景,做具体的分析判断。


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

lynn_品职助教 · 2021年08月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


这道题考的futures return的相关理论。


除了题干外,还有一个表2,显示出咖啡的期货价格是上升的。


题目中描述producer and consumer的关系,的确容易联想到hedging pressure hypothesis, 但需要注意的是,futures trading activity is balanced between producers and consumers, 说明供需关系是平衡的,因此咖啡的远期价格应该等于现价,future price = spot price。但这和表2表现出的价格趋势不相符,说明,影响远期期货价格的原因不是这个。


那么答案就很明显啦。如果是 backwardation - > Insurance theory ; 如果是 contango - > The theory of storage;


这里是contango, 所以答案选the theory of storage。



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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

小蛋糕 · 2021年08月17日

追问一下:那这些理论判断的题目,是不是都可以只通过期货价格走势来判断?即总结为,如果是 backwardation 则为 Insurance theory ; 如果是 contango 则为 The theory of storage。

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