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Nikigong · 2021年08月16日

FCFE 与非现金收入

老师 你好,请教一道原版书题,【Equity】Reading 29,P475,22题: 不是很明白为什么FCFE是包含Non-cash revenue 的呢?如果有Non-cash收入,从概念上理解,自由现金流应该把这部分减去才对? 能否举例说明,比如哪一项非现金收入是包括的?谢谢! 案例节选如下: 问题如下(答案是A)
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王园圆_品职助教 · 2021年08月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学您好,非现金收入确实应该不计入FCFE哦。但其实这道题就是考察的学生是否了解FCFE的计算原理而已。Acount for的意思是,“考虑到”而非“加上”。所以其实本题是在问,是否有一种现金流的计算方法,能够同时考虑到了working capital 和 non cash revenues(其实在计算自由现金流的时候,working capital 的增量和非现金收入确实都应该被剔除出去),又能剔除利息费用的影响,从而计算股价时不会受利息费用的影响(考虑利息费用的剔除,就是把FCFF转化为FCFE)

希望我的回答能够有所帮助,如果还有什么不理解的,欢迎继续跟我们一起探讨哟~~

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