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Aaaron · 2021年08月14日

风险大小问题(另类投资)

框架图第10页 1.李老师说:另类投资一般高风险、高收益的特点(相较于传统投资) 2.左上角:流动性差:说明其数据一般是通过估值得出,其数据具有平滑左右,σ会下降 问题:那么究竟σ(代表风险)大小如何判断阿?(HF是不是相较于传统投资 有高收益和低风险特点,因为其存在bias)?
3 个答案
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lynn_品职助教 · 2021年08月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


嗨,从没放弃的小努力你好:


你的理解正确。另类投资的流动性差,其统计数据被平滑,数据得出的风险(σ)下降 -> 因此跟另类投资内在真实的风险(σ)比,观测统计得出的风险会偏低,但仍然高于传统金融工具的风险。


总结下,整体上讲,另类投资内在的真实风险(σ) > 另类投资历史表现出的风险(σ) > 传统金融工具历史表现出的风险(σ)


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努力的时光都是限量版,加油!

Aaaron · 2021年08月15日

明白了明白了!!!太感谢了老师😂 懂了

lynn_品职助教 · 2021年08月15日

嗨,努力学习的PZer你好:


不客气,加油呀,祝顺利通过~

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努力的时光都是限量版,加油!

lynn_品职助教 · 2021年08月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


嗨,努力学习的PZer你好:

 

另类投资下的5种产品,其收益、风险、流动性等特点各不相同,这章主要是阐述另类投资整体显示出的基本特征。

 

基于历史数据,另类投资整体上,表现出高于传统金融工具的收益和风险,即高收益+高风险

但有一个特例,hedge funds的历史表现是高收益+低风险,不过这个结论,可能是因为hedge funds的Survivorship bias和Backfill bias导致其performance的衡量不准确的结果。

 

问:那么究竟σ(代表风险)大小如何判断阿?


答:风险大小可以基于题意判断~

如果题目中问的是alternative investment的empirical/historical 风险(σ)表现,就是高于传统金融工具的风险,即风险大,

如果问的是hedge funds的empirical/historical 风险(σ)表现,就是风险低于平均,即风险小。


问:HF是不是相较于传统投资 有高收益和低风险特点,因为其存在bias。


答:是滴,HF在历史表现上,相较于传统投资具有高收益+低风险的特点,因为其存在Survivorship biasBackfill bias

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努力的时光都是限量版,加油!

Aaaron · 2021年08月15日

老师,那如果单独问 另类的流动性差,所以data少,所以估值,所以σ小。单独问时可以说σ小,但其实仍然高于传统的对吧。data估值只是降低了σ

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