何老师说收益率曲线越陡峭，说明经济要变好，公司债收益要提高，credit premium就越高。但我记得前面讲经济周期阶段的时候又说经济开始变好，说明债券收益率要提高，价格就会下跌，投资债券是不好的，那到底经济复苏投债好不好呢，收益率高反而债券这种资产不好？就因为价格有可能下跌？那股票在经济复苏时不也收益率会好，为什么他就是好的资产，不需要考虑收益率高带来的价格下跌呢？有点晕了。
源_品职助教 · 2021年08月14日
嗨，努力学习的PZer你好：
收益率曲线越陡峭，说明经济变好，公司债收益率提高，因为credit premium是收益率一部分，所以也随之上升。
但是经济在谷底快复苏的时候买债券是不好的。因为经济复苏了，股票这类权益资产的收益率会跑赢债券。所以这个时候买债券不如买股票。
从事前观点看，如果这种资产收益在底部，那么这个折现率（事前观点的收益率可以看做是折现率），就会上升，未来资产价格下降。
但是股票不能这么看，因为股票未来现金流不太确定，它在复苏阶段就能遇见会有很大一块的CAPITAL GAIN，所以在复苏时候买股票就是好的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！