老师好 基础班这里没听懂, 不是说V = 假设不成长部分 + 未来成长部分, 其中假设不成长部分中才是假设把所有赚的钱全部给分了的吗。 为什么视频这里说是PVGO (未来增长部分)是RE=0, 即D=E呢?
王园圆_品职助教 · 2021年08月14日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学您好,其实李老师在视频的这个部分主要是在解释ROE为什么恒定,是如何才能做到恒定的原因。
如果要计算PVGO,我们就需要假定企业价值可以被划分成两个部分。一部分是假设企业永远保持现状,不再增长了;另一部分则是企业未来的成长性。老师是用一个新的角度————通过PVGO这种划分企业价值的思考角度,(而不是我们以往的用模型DDM的角度)其实也可以推导出ROE恒定这一结论哟。
在PVGO这种思考方式下,我们来计算一下如果企业赚的钱全部分掉,而企业也没有其他方式增长所有者权益的话,E就是恒定不变的(分母不变);因为企业不再留存钱做再投资,企业的资产规模也不会进一步增长(企业的盈利能力主要取决于其资产的规模),企业营业收入不变,净利润也不变(分子不变);最终可得ROE=NI/E保持不变。
希望我的解答能够有所帮助。如果还有什么不理解的,欢迎继续跟我们一起探讨哟~
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!