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wawjbng · 2021年08月12日

A和C错在哪

NO.PZ2020033003000040

问题如下:

Regarding implied correlation, which of the following statements is correct?

选项:

A.

The credit default swap (CDS) term structure observed in the market is used to get tranche values.

B.

Given the observed market prices, the risk-neutral default curves and the pricing function for the tranches, we can calculate a riskneutral implied correlation for each tranche.

C.

Risk-adjusted default probability is uesed in model calibration.

D.

Correlations generally constant by tranche.

解释:

B is correct.

考点: Structured Credit Risk

解析:证券化过程中,通过观察市场价格、风险中性的违约率曲线,以及每个tranche的价格,可以来计算风险中性的隐含相关性,相当于通过市场状况进行模型校准,同时不同tranche内的隐含相关性会不同(这也叫correlation skew)。

小羽老师好,谢谢一直迅速和通俗易懂的回复!非常感谢!
1 个答案

品职答疑小助手雍 · 2021年08月12日

嗨,从没放弃的小努力你好:


A:credit default swap (CDS) term structure这个东西是observe 不到的~,相反tranche value倒是可以看得到,所以推的主语宾语说反了

C:Calibration主要是将市场数据代入模型中的,反求出来某些需要的参数,C的主语不是要带入的市场数据,而是要被反求出来的东西。

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