老师好 这里上课说（基础班截图二） 如果合理定价反求P1 应为多少的时候， 为啥是让（P1 - 72.08）/72.08= 5.77% 而不是等于required rate of return = 8.7%? 不是合理定价的时候，E(R） = Re 吗？谢谢。
王园圆_品职助教 · 2021年08月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学您好，这道题的b小问，是考察的 required return = year-ahead dividend/market price + Expected dividend growth rate 这个知识点哟。
首先我们要知道，这里的Expected dividend growth rate就等于expected capital gain。因为当市场合理定价的时候，价格就等于价值，那v=P0 = D1/(r-g).通过这个原始公式，简单变形后就可以得到r = D1/P0 + g. (公式1)
同时因为定价合理不存在α，E(r) = r = (P1-P0 + D1)/P0 = D1/P0 + (P1-P0)/P0(公式2)
公式1和公式2，我们对比一下就可以发现，g其实不仅仅代表红利增长率，还代表expected capital gain. （老师在视频中对应1.3倍速的第12分46秒开始有一个解释，同学有时间的话也可以再听下老师的讲解，加深印象哟）
回归到这道题本身，当我们要求合理定价的P1时，用公式2我们就需要将（required return - D1/P0）才能用来计算（P1-P0）/P0—即expected capital gain的部分，从而才能得到P1的合理定价应该是多少哟~
希望我的解答能够有所帮助。如果还有什么不理解的，欢迎继续跟我们一起探讨哟~
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！