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Pina · 2021年08月11日

合理定价


老师好,这B 问里,为什么不是(V-P+Div)/P = 0 来反求V, 而是等于(V-P+Div)/P = 0.07 来反求V? 不是合理定价的时候的alpha = 0, 也就是E(R ) = Re,同时alpha = (V-p+Div)/P,为啥不能用0 = (V-33.31+0.96)/33.31来反求V?


而且如果(V-P+Div)/P = 0.07 的话, 不是E(R ) = Re + (V-P+Div)/P --> E (R ) = Re + 0.07, 这样不是E(R)只会> Re,永远不会等于Re, 因为Re 是对系统性风险的补偿and 永远.>0. 这里哪里理解错了吗?谢谢。

3 个答案

王园圆_品职助教 · 2021年08月15日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学您好,你的理解很正确哟。α=(V - P)/P,代表价格回归价值;而E(r) = (P1 - P0 + D)/P0代表预期会获得的收益有两个来源:股价的提升和分红。

在合理定价时,α等于0,所以E(r) = Re, 所以两个公式可以联合起来求解P1~

加油!!


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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

王园圆_品职助教 · 2021年08月14日

嗨,从没放弃的小努力你好:


同学您好,首先需要注意的是(P1-P0+D)/ P0 (公式1)等于的不是阿尔法,而是E(r)哟,

在合理定价的时候,0=α=E(r) – r = (V – P)/P(公式2),我们结合公式1和2,才得出

(P1 – P0 + D)/P0 = E(r) = r (公式3)

所以在本题中,必须用0.07而不是0来计算V 的值哟。

您的第二问,参照公式3,因为(V – P +D)/P等于r也就等于E(r),所以不存在E(r)永远大于r的问题哟~

希望我的解答能够有所帮助。如果还有什么不理解的,欢迎继续跟我们一起探讨哟~

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努力的时光都是限量版,加油!

Pina · 2021年08月11日

老师好 这题大概明白了, alpha公式里的是(V-P+div)/P , 而E (R ) 或HPR = (P1- P0 + DIV) / P0, alpha 公式里的是 价格回归价值, HPR 或E (R ) 公式里的是期末价和起初价之间的关系。 这题求的是P1 (target price) , 在合理定价下,E(R ) = Re = 0.07, 于是0.07 = (P1 - 33.31+0.96/33.31 来反求P1. 这样理解对吗?谢谢。

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