1、completing overlay和rebalancing overlay的区别不太能理解,
2、completing、rebalancing currency 这三个overlay 和portfolio overlay的关系
请老师解答,谢谢
伯恩_品职助教 · 2021年08月11日
嗨,爱思考的PZer你好:
1、看基础班讲义68页的定义 completing overlay 是说和指数组合有偏离,进行调整,rebalancing是说买卖成分股,我觉得是不是说rebalancing是completing的一种方法呢? ——哎呀,老师看错了,我把 completing overlay看成portfolio overlay。抱歉,老师重新解释。completing overlay是整个组合β的调整,比如现在的组合β是1.2,那benchmark跌了10%,组合就会跌12%,如果要调整组合的β到1,那就涨跌幅都一样,用的就是completing overlay的这个方法。记住这个是调整的整个组合β。rebalancing overlay是调整组合里面的成分,比如股票多了,卖一些换成债券。这两个之间不是所属的关系,关键看你能不能理解β(就是老师刚才举的例子), completing overlay 是整个组合的β乘数的调整。rebalancing overlay是组合中的组成部分做切换。实在不理解,非常非常牵强的解释(尽量不要用这种方法理解) completing overlay相当于完全改变,rebalancing overlay相当于修修补补,变动小。
2、这如何判断是主动还是被动呢?——要求跟踪benchmark的是被动的,不需要跟踪benchmark的是主动的。
completing overlay定义的indexed portfolio是benchmark么?——是的。
3、第二问的回答没有看懂——completing、rebalancing currency 这三个overlay是三个方法为了保持跟踪benchmark的方法。portfolio overlay是主动管理的基金经理用的,通过portfolio overlay来配置出基金经理想要的组合(这个组合和任何benchmark都没有关系,不需要跟踪benchmark的走势)。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版,加油!
伯恩_品职助教 · 2021年08月11日
嗨,努力学习的PZer你好:
1、completing overlay和rebalancing overlay的区别不太能理解,——同学你好,completing overlay这个是属于主动管理的方法,rebalancing overlay是被动管理的方法。结合你提问的2.一起回答。completing、rebalancing currency 这三个overlay都是被动的方法。这三个目的是为了和benchmark保持一致。
completing overlay——目的是为了达到基金经理想要的组合的特点。和benchmark无关,比如基金经理觉得波动大的股票收益好,通过衍生品达到基金经理想要的大波动的组合特点
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!