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dzlab · 2021年08月07日

fixed income经典题无答案P38页2.2题目第二问

A选项看的话,虽然是说增加了convexity,但是,收益率曲线稳定,10年期的收益率更高,我卖3年的,投10年的,好像也没毛病?
3 个答案

pzqa015 · 2021年08月08日

嗨,从没放弃的小努力你好:


收益率曲线向上倾斜不就能看出来10年期收益率比3年高吗?

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同学你好

收益率曲线向上倾斜只能代表10年期国债收益高于3年期国债的收益,但是,就像之前说的那样,答案只说sell 3Y bond,买10Y bond,并没有明确买债的类型,那么如果是sell 3Y HYB,买的是10Y国债,很难说二者收益谁高谁低,所以,A选项说的并不明确,我们不能把主观判断加上。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

dzlab · 2021年08月07日

收益率曲线向上倾斜不就能看出来10年期收益率比3年高吗?

pzqa015 · 2021年08月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

stable yield curve下增厚收益的策略有四种:buy and hold、riding the yield curve、sell convexity、carry trade。


至于strategy1,你说的这种情况是有可能的,但是,请注意,仅仅是可能,题目并没有给出10年期债券收益高于3年期债券这个条件,题目说卖出3年期债券,买入10年期债券,有可能10年期债券收益高于3年期债券,但还有可能3年期债券的收益高于10年期债呀,比如,卖的是3年期HYB,买的是10年期国债。

所以,仅根据strategy1的表述,我们不能过度推断哈。我们答题的目的是根据已知信息选出最优选项,strategy2明显考的就是sell convexity这个点,所以只能选strategy2.

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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