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Stella · 2021年08月07日

portfolio reading46 1.4经典题

不是很理解这道题的第二问。有一个很基础的问题突然不知道怎么解,yield和risk free rate的关系到底是什么…经济不好,买国债的多,price高,影响yield和rf么?经济不好影响大家借钱意愿所以流动性变小,rf应该变小,不知道为什么B错了
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星星_品职助教 · 2021年08月07日

同学你好,

分析的思路不应该去看yield。

这道题针对的是TIPS的利率,这是real default-free interest rate的概念。所以不用考虑总的yield,直接看real rf.影响real rf只有两个因素,(real )GDP growth和 GDP growth volatility。

结论为:

higher trend real economic growth have higher real default-free interest rates

即经济增长更快的地方利率更高

The real interest rates are higher in an economy in which GDP growth is more volatile

即经济不稳定的地方利率更高

这两个结论是显然的,经济发展好的地方利率自然就会高(因为投资多);经济不稳定的话,投资就有风险,就需要补偿,利率自然也高。


题干中说GDP growth是“weaker-than-expected”,这确实会导致real rf下降。

但题干中的“GDP growth will be more volatile”会使得real rf上升,这无法得出“.....these factors will exert downward pressure on short-term

TIPS rates”的结论。所以选择B选项。

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所有关于TIPS/real Rf的问题都按照以上思路分析即可。

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