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格格蔡斯 · 2021年08月03日

残值

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ201601200500001202

问题如下:

2. The total net cash flow (in  millions) for the sailboat project in its terminal year is closest to:

选项:

A.

33.00.

B.

39.75.

C.

43.00.

解释:

C is correct.

The terminal year cash flow is:

老师好,有两个问题:

1、EBIT减去利息和税才是NI,这边为什么不减利息就直接得到NI了呢?题目中也说了债务融资成本rd是8%呀

2、计算残值就只能用解析里面列出的竖式来算吗?

1 个答案
已采纳答案

王琛_品职助教 · 2021年08月04日

嗨,爱思考的PZer你好:


1)EBIT减去利息和税才是NI,这边为什么不减利息就直接得到NI了呢?题目中也说了债务融资成本rd是8%呀

这道题是课后题第 40 题,我个人认为解析写的不是特别严谨

这里的背景是要先计算 OCF,严谨来说跟 NI 没关系,因为在资本预算的原则中我们提到过,在计算现金流时,不考虑利息费用

融资成本反应到分母中,也就是 WACC 中,即课后题第 39 题

S-C-D 是 operating income before taxes

(S-C-D)(1-T) 是 operating income after taxes,并不是 NI。例如

2)计算残值就只能用解析里面列出的竖式来算吗?

横竖无所谓哈,关键是计算公式用对即可

after-tax salvage 的计算公式为 Sal_T– T(Sal_T – B_T)

Sal_T 为 5,B_T 为 0,T 为 35%

所以 after-tax salvage 为 5-0.35*(5-0)=5-1.75=3.25

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!