多阶段RI模型经典题的第3.3题为何终值只求第二阶段的值，前面第一阶段为何不加上

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，TV指的是进入永续阶段后的终值，这个值求出来是在永续增长阶段开始点时刻的价值，就是本题中第5年末，所以求他在零时刻的价值还需要再折现到零时刻。所以题目中的问法是TV of the residual income stream in 5 years，在current value中贡献了多少。此处一定要清晰，因为我们计算TV，是根据5时刻末，在RI5基础上永续增长后的价值，所以算出来的TV是在5时刻末（也就是永续增长阶段的期初）的价值，所以题目要求0时刻的现值，还需再折现，TV指的是永续增长阶段的期初时的价值（本题中5时刻末），此处要不要混淆。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好：这个题目你可能题目意思理解有点偏差，他就是让我们求第二阶段永续增长部分的终值在0时刻的现值。题目中的TV of the residual income stream in 5 years，后面这一串就是个修饰定语，重点还是让我们求得是TV，而且是TV在0时刻的现值，可以自己再看一下题目的问法。

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