longcallbond

嗨，努力学习的PZer你好：

callable bond = long option-free bond + short call option这个您应该好理解

发行的Callable bond在利率降低时，企业可以赎回。那么合成的资产也要相当于在利率降低时被赎回。利率降低能行权的还有就是Receiver swaption，因为option里约定的swap rate高于当前市场利率确定的Swap rate，行权有利

Long Callable bond = Long option-free bond + Short Call on Bond

Short call on Bond = short put on interest rate => Put on Interest rate = Receiver swaption。

所以最后变成了 short receiver swaption.

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！