老师您好
我不理解何老师讲的pvbp的公式,我理解是1个bps变动会导致价格变动多少个dollar ,就是在money duration 的基础上,令△y=1bps就可以了吧,△y在md的公式里呀,为什么要在money duration的基础上乘以1bps呢,我认为的pvbp是黑框里面的答案,跟老师pvbp蓝框不一样吧
pzqa015 · 2021年08月06日
嗨,努力学习的PZer你好:
”我理解是1个bps变动会导致价格变动多少个dollar ,就是在money duration 的基础上,令△y=1bps就可以了吧”
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你这句话的理解完全是对的啊,按照这句话的理解,就是蓝框的公式,怎么能写出来黑框的公式呢。△y是客观存在的条件,是市场收益率的变动,它跟单只债券的md是没有关系的,不会隐藏在md的公式里。
modified duration代表债券收益率变动对市场收益率变动的影响程度,也就是△P/P=-MD*△y①,△y表示市场收益率变化,△P/P表示债券收益率变化,它是百分比形式的。虽然根据这个公式可以有,MD=-(△P/P)/△y,但并不是说MD是根据△y计算出来的,等式①里面MD、△y、P都是已知数,我们要计算的是未知数△P。
而money duration、PVBP代表的是收益率曲线变动1或者1bp,债券价格的变动,也就是△P的变动,这正是公式①中我们要计算的未知数△P。
如果公式①中的△y=1,那么求出的△P就是money duration,如果公式①中的△y=1bp,那么求出的△P就是PVBP。
所以,蓝色框中的公式就是在money duration的基础上,令△y=1bp,得到的PVBP的公式,是没问题的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!
加油学习 · 2021年08月10日
天啊,谢谢老师的耐心讲解,我一直以为duration都是duration,知道你说money duration跟pvbp是△P之后我才绕明白,太感谢了
pzqa015 · 2021年07月31日
嗨,努力学习的PZer你好:
Money duration=Market value× duration,就是默认利率变动的幅度是1(100%)。
现在勘误之后从一级到3级的原版书里,都是Money duration = market value × Duration;
PVBP是收益率曲线变动1bp,债券价格的变化,所以PVBP=Money duration/10000=Money duration*1bp=MD*MV*1bp=MD*MV/10000。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!