下面是个人梳理的关于carry trade中repo借钱投资的过程,有点乱(尤其是标黄部分),还请老师看看逻辑和表述是否正确,尤其是对dealer和回购协议对手方是一个人这里感觉很乱,谢谢
(1)对于个人:通过回购协议(把债券以sell price卖出去的同时约定好将来再以repurchase price把债券买回来,两个price的二者价差相当于抵押贷款的利息)借短期融资,投资长期(回购协议不断往前滚动,短期协议滚动成长期协议)——显性
A. t=0时刻,投资者用通过回购协议借到的钱从bond dealer处买一个5年期的bond;同时投资者通过回购协议repo agreement(实务中将买到的5年期债券抵押给回购对手方,约定好将来某天再将债券买回来)获得cash 97元。(实务中repo对手方和bond dealer往往是同一个人)
【对于投资者:债券属于投资者,还额外拿到了钱,仅需付出一个利息】
【对于dealer/repo对手方(往往是同一个人):既将债券卖给了投资者,又赚到了利息】
B. t=0.5,投资者将抵押出去的债券以repurchase price99元买回来,融资成本为2元。