Corporate budgeting里的sal

嗨，从没放弃的小努力你好：

1）比如replacement中，最后一个时间点，公式给出的最后一项是sal，题目中说了没有sal，但计算的时候用的却是market value，指卖出去回收的钱，我能理解这个是回收回来的钱，但这样不是和公式不符吗？

我们评估替代项目时，各期现金流中，共有两个地方出现了 Sal

第一处，是期初投资 Initial Outlay，Sal 代表出售旧的固定资产的现金收入

对应基础班讲义 P24 例题 1 的 old equipment current market value 600,000

对应基础班讲义 P27 例题 2 的 old machine MV 3000

第二处，是期末的 TNOCF，Sal 本身代表项目期末出售固定资产的现金收入，也表示为项目期末的 expected salvage value。但是代入公式的时候，要用新旧固定资产现金收入的差值，即 Sal_new - Sal_old

对应基础班讲义 P24 例题 1 的 new equipment expected salvage value 200,000 减去 old equipment expected salvage value 100,000 的差值

对应基础班讲义 P27 例题 2 的 new machine MV at the end of five years 5000 减去 old machine MV at the end of five years 0 的差值

2）Corporate finance课件里的第二十七页，example。这里提到了新机器的market value是5000，求TNOCF时带入的sal就是这个值。那句assuming no sv指的是期末的booking value是0吗，不是公式中的salvage value?

在基础班讲义 P27，共有两处提到 no SV

第一处，是第一行：existing machine @ $20,000, SL dep. 20 years with no SV

这里的 no SV，不仅指旧设备项目期末的 accounting salvage value B_T 为 0，也指项目期末的 expected salvage value Sal_T 为 0

第二处，是第四行：MV new machine = $5,000 at the end of five years, assuming no SV

这里的 no SV，仅指新设备项目期末的 accounting salvage value B_T 为 0。因为 MV new machine = 5000, 说明项目期末的 expected salvage value Sal_T 为 5000

综上所述，讲义中计算 TNOCF 的公式，如果写全，应该是：TNOCF = SalT – T(SalT – BT) + NWCinv = (5000-0) - 40%*[(5000-0)-(0-0)] + 5000

3）

也请参考：https://class.pzacademy.com/qa/78415

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

请问同学说的是哪道题呢？建议说一下具体的问题出处，比如是课后题还是经典题哪道题，方便彼此交流讨论，谢谢

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！