关于风险建模课程中, page 212,关于key rate hedge 为什么30年期和10年期不考虑其他时间点的hedge ratio,直接用 delta p+hedge ratio*key rate01 ,而五年期,二年期计算要考虑其他时间点? 有无详细讲解?
品职答疑小助手雍 · 2021年07月15日
嗨,从没放弃的小努力你好:
212页只是描述了一下key rate duration啊,你是说213,214页的例题么?
213页给的是已知条件,30年的security只有30年的敞口,10年的又10,5,2的敞口,5年的有5和2的敞口。
因为30年的security只有30年的风险敞口,对10年的没有风险敞口。所以第2、5、10年的用不到30年的security。
10年的用来对冲的security有10年,5年,2年的exposure;5年的用来对冲的security有5年和2年的exposure。 所以要想对冲10年的exposure,只能用10年的security。而对冲5年的exposure,因为10年期和5年期的security都有5年的exposure,所以得用这两种security(其中10年的不得不用,因为这是倒推的,如果不用10年的security,原本10年的exposure就没法被对冲了;而30年的security不能用,因为30年的security只有30年的风险敞口)。
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